Fra Nasjonalbudsjettet 2014, http://www.regjeringen.no/nb/dep/fin/dok/regpubl/stmeld/2013-2014/meld-st-1-2013--2014/3.html?id=741735 |
Alle som skal forvalte formue kan ha nytte av en eller flere handlingsregler. Skal en bruke mer eller mindre enn avkastningen av formuen? Hva med utviklingen i realverdi? Og skal en vurdere bruk til rein luksus, f.eks. årgangsviner, utdanning, f.eks. stipendiering for et universitetskurs, og investeringer, f.eks. enøk-tiltak i huset, på lik linje?
Norge har i mange år hatt, og gjennomgående fulgt, en handlingsregel for bruken av oljeinntekter. Den har sagt at en kan bruke avkastningen av "oljefondet" hvert år, og dette har blitt presisert til 4% i snitt over tid. Nå viser det seg at den gjennomsnittlige avkastningen neppe kan forutsettes å bli på mer enn ca 3% (i beste fall), og for 2013 og 2014 har det blitt tatt hensyn til dette. Det rødgrønne budsjettframlegget for 2014 innebar bruk av ca 2.9% av oljefondet. Tankegangen har vært at en normalt bør ligge lavere, slik at det er greit rom for å trå til når det trengs motkonjunkturtiltak, slik som under finanskrisen i 2009.
Da ble det satt inn masse ekstraordinære tiltak, slik at den underliggende utgiftsveksten i 2009-budsjettet ble hele 5.5% - helt enestående, og som figur 1B viser, var den neste år nede på 1% igjen. Det kan være tankevekkende at likevel var det bare så vidt 4%-regelen ble brutt i 2009, mens Bondevik II og Per-Kristian Foss brøt den hvert eneste år 2002-2005. Se figur 1A. Det er ikke helt misvisende å si at budsjettmankoen fra den regjeringens skatteletter ble dekket inn med overtrekk fra oljefondet.
Med Siv Jensen&co på plass i Finansdepartementet, er vel også FrP inne i folden når det gjelder handlingsregelen. For den samlede politiske disiplinen kan nok dette være bra, men samtidig har FrP vært det eneste partiet som har utfordret den svært så konvensjonelle visdommen som samfunnets midler blir fordelt etter. Når det gjelder å forbruke i vei, er det neppe mye å tape på at også FrP ser det problematiske i dette. Verre kan det være om en også gir opp når det gjelder mer fornuftige perspektiver på offentlige investeringer. Med endel velvilje, kan nemlig FrPs holdning betraktes som en påpekning av det helt urimelige at en steinrik stat som Norge ikke skal kunne ta seg råd til at infrastrukturen vedlikeholdes og bygges ut mer i takt med behovene.
Og det som de facto har vært Stoltenbergs hovedprinsipp for statens investeringer har heller ikke holdt særlig godt vann: Investeringer som gir direkte finansiell avkastning, som f.eks. flyplassutbygging, er greit, mens de som gir hovedsaklig indirekte samfunnsøkonomisk avkastning, som ny T-banetunnel i Oslo, får finne seg i å stå i lang kø. Hva er dette for slags tenkning?
Og hvis det for en vanlig borger er umulig å begripe at en søkkrik stat ikke skal ha råd til å finansiere gode skolebygg for barna og effektiv kollektivtransport til jobben for de som holder hjula i gang, så er det helt naturlig. Utlendinger som ikke har fått den spesielle norske politisk-teologiske opplæringen i økonomisk tenkning skjønner det heller ikke. Dette er galskap, mer presist en form for offentlig investeringsanoreksi, aldri så solid den måtte synes å være begrunna.
Hovedgrunnen til at det har blitt sånn, tror jeg er at det ikke har vært tilstrekkelig gode kriterier for å si ja og nei. Når det gjelder de enkelte prosjektene, så kan jo de kalkuleres og rangeres samfunnsøkonomisk, men hva med totalen? Her kommer også hensynet til det totale presset i økonomien inn, men dette har betydd såpass lite de siste åra, at det ikke har vært avgjørende. Typisk nivå på de ønskede offentlige investeringene i anlegg for utdanning, omsorg, veier og bane er jo bare en liten brøkdel av hva som f.eks. brukes i oljesektoren hvert år. Jeg tror hovedproblemet har ligget her: Det er helt greit å begynne å si ja til noen prosjekter, men hvor i all verden skal en si stopp?
Mitt svar er en handlingsregel for offentlige infrastrukturinvesteringer: Oljepenger kan brukes til rentefrie lån til diverse investeringsformål, la oss si helt konkret i min verden: Ny T-banetunnel i Oslo, ny Glomma-kryssing ved Fetsund og ny skole på Bjørkelangen. Disse lånene blir tilbakebetalt over tid (ellers ville ikke investeringene kunne forsvare sin plass), men i rentefriheten ligger et subsidieringselement. Dette kan det estimeres en verdi på, f.eks. at en beregner hva som reelt skulle vært tilbakebetalt, gitt en gjennomsnittlig prisstigning og evt andre forhold. Så regnes forskjellen på det som skulle vært tilbakebetalt og det som faktisk blir det, som et uttak fra oljefondet i året et tilskudd gis, og dette regnes inn i den vanlige handlingsregelen. Når en god del av uttaket på denne måten går til investeringer, vil det trolig kunne forsvares å legge det totale uttaket høyere enn ca 3%, men det spørs faktisk hvor mye høyere en trenger å gå. Dette vil også avhenge av nedbetalingstider: Med rask nedbetaling, er det ikke så mye investeringsbeløpet rekker å tape i verdi, så subsidieringselementet blir relativt lite, i forhold til nedbetalinger over f.eks. 40-60 år. Ved konkurranse, kan tildeling skje etter grad av nødvendighet (f.eks. elevtallsvekst og skoleutbygging) og samfunnsøkonomisk lønnsomhet/kostnad ved ikke å gjennomføre tiltaket.
Hvor stor etterspørsel vil det bli etter investeringsmidler med en slik handlingsregel? Det er opplagt at Norge har et enormt etterslep på investeringer nå, slik at det kan bli ganske betydelig press på infrastrukturpotten de første åra. Men slike investeringer skal nedbetales, og etter hvert er det grunn til å tro at investeringsnivået vil stabilisere seg omkring det som befolkningsutviklingen (f.eks. behov for nye skoler og sjukehjem) og teknologiske endringer (f.eks. høyhastighets baner) tilsier.